Jak poznáte, kdy akcie poroste a kdy naopak klesne? Kdyby existovala jediná, jednoznačná odpověď, všichni investoři by byli miliardáři. Všechny akcie jsou sice ovlivněny pohyby samotného akciového trhu, ale existuje celá řada dalších vlivů - od vlastních fundamentů společnosti až po ekonomiku celkově.
Jeden konkrétní segment, tzv. cyklické akcie, jsou obzvláště citlivé na cykly ekonomiky.
Cyklická akcie je taková, která bude růst a klesat společně s ekonomikou. Když je ekonomika silná, nezaměstnanost nízká a výroba i spotřebitelské výdaje vysoké, cyklické akcie mají tendenci nabývat na hodnotě. Když však nastane oslabení ekonomiky - což způsobí, že podniky začnou uzavírat kontrakty a propouštět zaměstnance a lidé zavřou peněženky - hodnota těchto akcií klesá.
Cyklické akcie mohou rychle zvýšit zisky v portfoliu, když ekonomika expanduje a nabídka a poptávka v určitých odvětvích roste. Mohou však také rychle snížit hodnotu portfolia, když se výdaje zpomalí a ekonomika začne klesat, což dále utlumí poptávku. Klíčem k rozumnému investování do cyklických akcií je tedy načasování.
Jak volatilní jsou změny jejich cen, závisí na tom, jak rychle ekonomika přechází do recese nebo se z ní zotavuje.
Cyklické akcie jsou velmi rozmanité. Mohou patřit do řady různých odvětví. Na rozdíl od mnoha růstových akcií - dalšího typu akcií náchylného k volatilitě - mohou do řad cyklických akcií patřit dobře zavedené, velké podniky, ale i ty menší.
Společným jmenovatelem cyklických společností je, že vyrábějí zboží a služby, které nejsou považovány za nezbytné. Mohou se nacházet na straně luxusního zboží (luxusní maloobchod, zábava) nebo na straně méně luxusního zboží (stavební materiály, autodíly).
Jde o to, že jsou závislé na diskrečních výdajích - nikoli na životně důležitých nákupech, jako jsou potraviny nebo veřejné služby. Nákup věcí, jako jsou automobily, špičkové spotřebiče, výletní plavby a letenky, nejnovější "It" taška a nejnovější iPhone, se stává méně prioritní, když hrozí těžké časy a lidé mají tendenci držet své peníze.
V důsledku toho se společnostem, které toto zboží vyrábějí, snižují zisky, což pak může vést k nižšímu ocenění jejich akcií.
Mezi některá průmyslová odvětví, ve kterých najdete cyklické akcie, patří:
Tyto kategorie nejsou pevně dané. Různé organizace a analytici používají ke klasifikaci odvětví různé metodiky hodnocení a určují, která odvětví jsou považována za cyklická a která za necyklická. A někdy se mohou odvětví měnit.
Například když společnost S&P Dow Jones revidovala svůj standard globální klasifikace odvětví (GICS), který používá ke kategorizaci společností pro své akciové indexy, z odvětví telekomunikací se stalo širší odvětví komunikačních služeb. Zatímco v minulosti byly telekomunikace (telefonní společnosti jako Verizon a AT&T) necyklickým sektorem, jeho zařazení mezi firmy z oblasti informačních technologií a médií "naznačuje, že se stane více cyklickým sektorem ..., který bude pravděpodobně dosahovat lepších výsledků, když se ekonomika zlepší," uvádí analytická zpráva společnosti Fidelity Investments.
Jak rozpoznat cyklickou akcii
Nejste si jisti, zda je akcie cyklická? Podívejte se na hodnotu beta. Koeficient nebo hodnota beta se přiděluje akciím na základě jejich citlivosti na změny na trhu. Vypočítává se porovnáním výnosů jednotlivých akcií s výnosy trhu jako celku. Výsledek jedna řadí akcii na stejnou úroveň jako trh. Vyšší skóre znamená větší volatilitu. Mnoho cyklických akcií bude mít vyšší koeficient beta.
Může být těžké předpovědět, jak moc cyklická akcie stoupne nebo klesne na hodnotě vzhledem k povaze ekonomiky a k tomu, co se v daném odvětví v daném okamžiku děje.
Příklad IPO společnosti Airbnb, která byla uvedena na trh v době vrcholící pandemie koronaviru. Úspěch obchodního modelu této společnosti, který spočívá ve sdílení domů, závisí na poptávce spotřebitelů po ubytování na cestách. Vzhledem k rozšiřujícím se omezením cestování po celém světě bylo načasování IPO na 68 dolarů za akcii riskantní, ale do konce prvního dne obchodování akcie vzrostly na 144 dolarů.
Pro investory to byl velký, ale krátkodobý úspěch. Během několika málo dní cena klesla na 130 dolarů za akcii poté, co v jednu chvíli dosáhla dna na 125,16 dolaru. Fajn pro ty, kteří byli na samém začátku, ne tak dobré pro ty, kteří nakoupili později.
Tento druh volatility činí investování do cyklických akcií rizikovým - rozhodně více než setrvání u stabilních akcií, jako jsou blue-chip akcie, jejichž výnosy zůstávají v čase relativně stabilní.
Cyklické vs. defenzivní akcie
Opakem cyklických akcií jsou necyklické nebo defenzivní akcie. Společnosti s defenzivními akciemi nejsou tak citlivé na vzestupy a poklesy ekonomiky. Jejich akcie přinášejí konzistentní výnosy a vyplácejí pravidelné dividendy po celá desetiletí.
Defenzivní akcie se obvykle nacházejí v odvětvích, která zajišťují základní potřeby, jako jsou potraviny a další základní spotřební zboží, veřejné služby, zdravotnictví a diskontní produkty.
To neznamená, že defenzivní akcie jsou odolné vůči recesi. Při hospodářském poklesu mohou ztratit část hodnoty. Nebudou však klesat tak rychle nebo tak hluboko jako cyklické akcie.
Výhody a nevýhody cyklických akcií
Nabízejí dobrou výkonnost: Když se ekonomiky nacházejí v období růstu, cyklické akcie se často nacházejí přímo ve sladkém bodě. Ve skutečnosti mohou cyklické akcie často překonat výkonnost růstových akcií a trhu celkově.
Mohou být výhodné: Protože se hodnota cyklických akcií tolik pohybuje s ekonomickým vývojem, můžete hledat příležitosti k nákupu akcií, které během recese ztratily na hodnotě. Jde o to, abyste nakoupili za nízkou cenu a akcie si ponechali, až se trh zotaví.
Diverzifikace portfolia: Směs defenzivních i cyklických investic může být chytrou strategií portfolia. V silné ekonomice mohou cyklické akcie rychle růst a zajistit tak vysoké výnosy. Protože defenzivní akcie přinášejí stabilnější příjmy, jejich hodnota se v tomto období také zvýší. Při poklesu ekonomiky mohou cyklické akcie ztratit část své hodnoty, ale defenzivní akcie pomohou udržet vaše portfolio nedotčené.
Výsledek
Cyklické akcie jsou závislé na pohybu ekonomiky. Obvykle se nacházejí v odvětvích, která vyrábějí zboží a služby, jež nejsou nezbytně nutné. Když se ekonomice daří, poptávka a zisky těchto společností jsou vysoké. Když se karta obrátí a ekonomika klesá, poptávka a zisky klesají, protože spotřebitelé si drží více svých peněz.
Cyklické akcie mohou v diverzifikovaném portfoliu dobře vydělávat peníze - za předpokladu, že tyto vysoce volatilní cenné papíry vyvážíte stabilnějšími nebo defenzivnějšími akciemi. S těmito akciemi však nemůžete být pasivním investorem. Musíte sledovat ekonomické trendy a být připraveni se pohnout, když se zdá, že se trh mění z růžového býka na recesivního medvěda.
Zdroje: businessinsider.com, Unsplash.com